每经记者 张明双 每经裁剪 梁 枭

近日，长沙北斗产业安全本事商讨院股份有限公司（以下简称北斗院）更新财务数据，不竭冲刺科创板IPO。

北斗院共有7名实质适度东谈主，系在一系列股权重组、钞票重组基础上，7东谈主不竭加入造成共同适度团队，存在共同适度权的踏实性风险。

2020~2022年，北斗院前身长沙北斗产业安全本事商讨院有限公司（以下简称北斗院有限）进行了6次增资，投后估值由1.63亿元增至15亿元，两年增幅近10倍。

《逐日经济新闻》记者预防到【RMILD-648】裏 AYA 芸能人スペシャル，2020年2月与2020年10月之间以及2021年6月与2022年4月之间，天然增资间隔时间均唯有几个月，但价钱各异较大。

转折捏股份额曾有变化

北斗院主要从事导航仿真与测试评估、时空安全与增强、航天测控与大地测试的组件、建造、系统的研制、坐褥和本事工作，产物主要足下于卫星导航鸿沟和航天测控鸿沟。

现在，北斗院7名实质适度东谈主钟小鹏、明德祥、刘志俭、田梅、杨建伟、乔纯捷、刘春阳通过湖南国科防务电子科技有限公司（以下简称国科防务）等企业对公司实施共同适度，预计适度的表决权比例为65.93%。招股阐明书（讲演稿）对此请示了“共同适度权的踏实性风险”。

字据北斗院显露的阅历，7名实控东谈主为多年的同系师昆仲、学友、共事，有6东谈主为公司中枢本事东谈主员。

北斗院示意，历史上7位实质适度东谈主未出现过观念不一致的情况，各样事项均能达成灵验方案。

不外，《逐日经济新闻》记者预防到，上述7名实控东谈主的转折捏股份额曾出现过变化。

长沙天权企业搞定工作结伴企业（有限结伴）（以下简称长沙天权）是7位实控东谈主的捏股平台，遥远是北斗院第二大推进。2021年6月，长沙天权将其捏有的北斗院有限320万元出资额对外转让。按照北斗院回应审核问询函，钟小鹏因其个东谈主资金需要通过长沙天权减捏公司股份，减捏对价为2654.72万元，减捏赢得的主要资金用于短期本旨、对外投资以及交纳股权转让税款。

同期，7位实质适度东谈主为了确保公司适度权的踏实，决定由长沙纳贤企业搞定结伴企业（有限结伴）（以下简称长沙纳贤）以233.5324万元认购公司新增注册成本，乔纯捷个东谈主对长沙纳贤进行投资，并担任其本质事务结伴东谈主。

两年罢了投后估值大涨

2020~2022年，北斗院有限先后进行6次增资，其中4次为引入外部推进，2次为职工捏股平台增资。《逐日经济新闻》记者预防到，外部推进增资存在间隔时间短而入股价钱各异弘大的情形。

2020年2月，北斗院有限第一次增资，深圳市阳建企业搞定结伴企业（有限结伴）（以下简称深圳阳建）以2450万元的价钱取得北斗院有限15%股权，增资价钱为2.7767元/注册成本。按此打算，此时北斗院有限投后估值为1.63亿元。

8个月后，即2020年10月，北斗院有限第二次增资，深圳市达晨创通股权投资企业（有限结伴）等2家机构分辨以1000万元、200万元认购新增注册成本，取得北斗院有限2%、0.40%股权，增资价钱8.296元/注册成本。此时北斗院有限投后估值为5亿元。

2021年6月，北斗院有限第四次增资，共青城汇好意思北研投资搞定结伴企业（有限结伴）等4家机构分辨以1675.792万元、4156.296万元、233.5324万元、1000万元认购公司新增的202万元、501万元、28.15万元、120.54万元注册成本，同期共青城汇好意思以2654.72万元受让320万元出资额，增资后共青城汇好意思等4名推进分辨捏有北斗院有限7.19%、6.90%、1.66%、0.39%股权。这次增资及股权转让价钱为8.296元/注册成本，与2020年10月增资时一致，公司投后估值为6.03亿元。

10个月后，即2022年4月，北斗院有限第五次增资，深圳市达晨创鸿私募股权投资企业（有限结伴）等6家机构分辨以3000万元、3000万元、2000万元、1000万元、1000万元、500万元认购北斗院有限新增注册成本，分辨取得公司2%、2%、1.33%、0.67%、0.67%、0.33%股权，增资价钱为19.204元/注册成本，比拟2021年6月上升了约1.3倍。按照打算，此时公司投后估值为15亿元。

关于2020年2月第一次增资、2020年10月第二次增资价钱各异较大的原因，北斗院示意，深圳阳建是公司最早的财务投资者，2018年底即协商细则了投资意向，天然增资款蔓延到位，但公司实控东谈主团队侧重本事研发，初度引入投资方、缺少股权融资训戒，莫得跟着企业预期变化而举高估值。

此外，深圳阳建未要务实控东谈主签署对赌类回购条目、同意表决权拜托给国科防务、投资范畴较大有更强议价才气，因而与第二次增资价钱各异较大。

而关于2021年6月第四次增资与2022年4月第五次增资价钱各异较大的原因，北斗院并未阐明。

值得预防的是，除深圳阳建外，其他外部投资者均在入股时与公司实质适度东谈主等回购主体强硬了对赌条约。现在，北斗院曾强硬的对赌访佛安排条目均已计帐，干系回购条目不再由公司承担连带包袱。若公司因各式原因远离IPO，部分投资方对北斗院之外的回购主体（实控东谈主、公司推进等）商定了归附条目。

客岁买卖收入增幅放缓

从功绩来看，2020~2022年，北斗院分辨罢了买卖收入9349.85万元、1.44亿元、2.43亿元，复合增长率为61.16%，其中2022年收入增幅为68.44%。按照更新的财务数据，北斗院2023年买卖收入为2.85亿元，同比增幅为17.37%，相较2022年增速昭彰放缓。

北斗院第一大收入开端为导航仿真与测试评估业务，2020~2022年收入占比分辨为69.13%、69.52%、51.74%。2021~2023年该业务收入增幅分辨为55.13%、25.58%、16.23%，近两年来增幅昭彰下落。

对此，北斗院诠释，2022年、2023年，基于北斗三号干系的导航模拟器产物蚁集新增采购或换装需求减轻，公司导航仿真与测试评估增速趋于舒缓。

时空安全与增强业务是北斗院第二大收入开端，亦然近两年来收入增长的主力。2020~2022年，该业务收入分辨为2528.26万元、2395.35万元、7042.21万元，2023年收入为9089.51万元。公司示意，2021年，北斗院的时空安全与增强业务尚处于市集开拓期，客户需求尚不踏实。

记者预防到，公司的导航仿真与测试评估、时空安全与增强产物以建造为主，但近两年来建造产物均价波动较大，呈现先降后升的趋势。

2021~2023年，公司导航仿真与测试评估建造主要为卫星导航信号模拟器，平均价钱分辨为43.53万元/套、37.59万元/套和41.26万元/套。北斗院示意，2022年，客户对频点相对较少的卫星信号模拟器的采购增长，拉低了建造的平均价钱；此外，受芯片等采购成本下落和范畴化效应、市集竞争的酌量，公司对部分客户的卫星信号模拟器销售禁受了调价的政策，单个频点价钱调减约5%；2023年，受价钱较低的导航信号蚁合回放仪的销量占比下落影响，卫星导航信号模拟器全体的平均售价有所普及。

2021~2023年，公司无东谈主机防卫建造平均价钱分辨为13.29万元/套、9.82万元/套和12.30万元/套。北斗院示意，无东谈主机防卫建造2021年处于市集开拓期，销售的定制化建造较多，单价相对较高；2022年在民用鸿沟的模范型号建造销量增长，订价相对较低，拉低了建造的平均价钱；2023年公司对部分代理商开荒的客户径直签署购销合同，该部分径直客户订价较高，拉高了无东谈主机防卫建造的平均价钱。

关于本次IPO干系事宜【RMILD-648】裏 AYA 芸能人スペシャル，2024年7月23日，《逐日经济新闻》记者致电北斗院并发送了采访邮件，但物化发稿未获回应。